Research Update

Wir haben die Research-Inhalte unserer Internetseite mit den Daten vom 29. März 2018 aktualisiert. Die interessantesten Punkte sind unten zusammengefasst.

Aktienmarktbewertung

Wir analysieren monatlich die Bewertungsniveaus verschiedener Länder und Regionen. Basis bildet ein internationales Aktienuniversum aus ca. 6.500 Unternehmen.

In der Vergangenheit wurden Aktienmärkte im Mittel mit einem CAPE von 18,3 und einem KBV von 1,8 bewertet. Aktuell notieren nur noch 15 von 40 Ländern unterhalb dieser historischen Erfahrungswerte. Hierbei sticht insbesondere Russland mit den größten Bewertungsabschlägen hervor. Im Gegensatz dazu sind die größten Überbewertungen derzeit in den USA, in Indien und der Schweiz zu beobachten:

Regionales CAPE-Ranking: Emerging Markets attraktiv, Europa neutral, Nordamerika überteuert:

  • Osteuropa: 9,3
  • Emerging Markets: 17,2
  • Europa (DM): 18,3
  • Asien (EM): 18,6
  • Amerika (EM): 19,1
  • Welt: 23,6
  • Entwickelte Märkte: 24,7
  • USA: 29,8
     

Attraktive Bewertung und überdurchschnittliches Momentum vereinen derzeit Russland, Tschechien, China und Portugal.

Die attraktivsten Länder nach:

CAPE KBV Dividendenrendite
 Russland (6,3)
 Griechenland (0,7)
 Tschechien (5,5%)
 Tschechien (10,0)
 Russland (0,9)
 Russland (4,8%)
 Türkei (11,5)
 China (1,0)
 Australien (4,5%)

Interaktive Karte: Aktienmarktbewertungen 

Renditeerwartungen

Wir errechnen welche Aktienmarktrenditen Anleger in den nächsten 10-15 Jahren auf Basis der aktuellen Bewertung in den verschiedenen Regionen erwarten können. Die Renditeschätzungen basieren auf dem CAPE und dem KBV.

Welche Aktienmarktrenditen können Anleger langfristig auf Basis der fundamentalen Bewertung erwarten (real, p.a.)?

RegionRenditeerwartung
Weltaktienmarkt5,6% p.a.
USA3,3% p.a.
Europa6,9% p.a.
Emerging Markets7,2% p.a.


Osteuropa ist mit einer Renditeerwartung von 11,2% besonders vielversprechend

Länder mit höchsten Renditeerwartungen: Russland (13,2%), Polen (9,7%) und Tschechien (9,5%)

Länder mit niedrigsten Renditeerwartungen: Dänemark (2,8%), USA (3,3%), Irland (4,2%)

Renditeerwartungen für verschiedene Länder und Regionen im Detail

Value-Zyklus

Auf Basis des Fama und French HML-Faktors (High Minus Low) berechnen wir die Value-Prämien für die wichtigsten Regionen.

Value-Prämien der letzten 12 Monate für die wichtigsten Regionen: Value-Prämie in Europa steigt weiter, andere Regionen bieten weiterhin hohes Value-Potential

RegionPrämie
Global-7,1% p.a.
USA-9,6% p.a.
Europa+3,7% p.a.
Japan-10,5% p.a.

 

Interaktiver Value-Zyklus mit historischer Betrachtung

StarCapital - Norbert Keimling

Kontaktieren Sie uns

Sie haben Rückfragen oder interessieren sich für weitere Informationen? Sprechen Sie uns an:

Norbert Keimling
Leiter Kapitalmarktforschung
info(at)starcapital.de